Quelles sont les raisons pour lesquelles l’or et les actions connaissent une hausse simultanée ?

Les marchés mondiaux connaissent un paradoxe entre or et actions

La scène financière mondiale se transforme avec un éveil inattendu : l’or, habituellement considéré comme une valeur refuge, voit ses prix exploser comme en 1979, tandis que les actions s’envolent dans un environnement similaire à celui de 1999. Toutefois, ces deux périodes diffèrent radicalement : la première est marquée par une inflation galopante et des troubles géopolitiques significatifs alors que la seconde est caractérisée par la folie des dotcom dans un contexte relativement apaisé.

L’écrivain et président de Rockefeller International a affirmé : « Les investisseurs veulent se protéger contre l’incertitude politique croissante… Pourquoi se couvrir avec de l’or à une époque où des formes de protection plus directes sont bon marché ? » Cette interrogation illustre le dilemme auquel font face aujourd’hui les investisseurs.

Un afflux massif de liquidités soutient cette dynamique atypique

Une partie essentielle du puzzle réside dans l’énorme liquidité mise en circulation par les gouvernements et banques centrales à travers le globe au cours des dernières années, notamment suite à la pandémie. En effet, depuis cette période, la somme détenue par les Américains dans les fonds communs du marché monétaire a atteint environ 7 500 milliards de dollars, soit plus de 1 500 milliards de dollars supplémentaires par rapport aux tendances historiques.

Malgré une déclaration selon laquelle leurs politiques seraient « légèrement restrictives », les taux d’intérêt nominaux demeurent inférieurs au taux de croissance du produit intérieur brut (PIB), ce qui maintient donc des conditions financières favorables.

La dynamique changeante entre or et actions nécessite d’être réévaluée

Historiquement, il n’existe pas corrélation significative entre le prix de l’or et celui des actions. Dans les années 1970 lors du pic du prix de l’or, le marché boursier était quasiment moribond ; inversement durant le boom technologique des années 1990, le prix du métal jaune chutait. Aujourd’hui cependant, ces actifs semblent progresser ensemble sous l’impact d’un afflux constant de liquidités sur le marché.

Cet afflux souligne également pourquoi près e 20 pour cent des demandes en or proviennent désormais d’ETF. Au troisième trimestre dernier ont été enregistrés les flux trimestriels vers l’or via ETF parmi les plus élevés jamais observés.

Des signaux contradictoires émergent sur le marché obligataire

Paradoxalement aux craintes inflationnistes attendues héritées des années précédentes, plusieurs actifs ne reflètent aucun signe imminent d’une crainte liée à, par exemple, «la dévalorisation du dollar». Selon plusieurs indicateurs sur le marché obligataire actuel , il apparaît plutôt qu’il existe encore peu d’anticipations inflationnistes sérieuses puisque même ceux-ci suggèrent que celle-ci pourrait rester inférieure à 2,5 pour cent dans un futur proche.

Il convient aussi d’observer que même certaines matières premières non traditionnellement considérées comme couvertures commencent elles aussi à grimper. Les actifs jugés risqués poursuivent leur progression fulgurante incluant ainsi toutes nouvelles options commerciales renforcées «où acheter devient facile», grâce notamment aux applications novatrices dédiées au trading sans frais transactionnels additionnels.

Les investissements traditionnels reflétant ainsi davantage cet appétit grandissant pour risque fiablement minimisé seront scrutés attentivement vers quoi s’engouffrent dorénavant ces optimisations perçues.

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Joel Masson

Journaliste sur Prix des Métaux 👑