Évolution historique des prix de l’or

Des facteurs multiples à l’origine de la flambée du cours de l’or

Cette envolée des prix trouve sa source dans un ensemble de tensions et de signaux macroéconomiques. L’un des éléments déclencheurs a été la critique publique du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, par Donald Trump, qui a ravivé les doutes sur l’indépendance de la Fed. Les minutes récentes des réunions du comité de politique monétaire révèlent des divergences profondes sur l’évolution future des taux d’intérêt.

Par ailleurs, l’inflation semble ralentir : l’indice des prix à la consommation (CPI) a enregistré une hausse modérée de 2,8% sur un an. Ce ralentissement alimente le sentiment que le cycle de relèvement des taux est arrivé à son terme. À cela s’ajoutent des tensions commerciales autour des minerais stratégiques, notamment aux États-Unis, tandis que l’Inde subit un déficit commercial aggravé par la hausse des importations d’or.

Les achats des banques centrales soutiennent la dynamique haussière

Les banques centrales, en particulier en Asie, jouent un rôle déterminant dans cette tendance. Les ETF adossés à l’or ont enregistré leur plus fort afflux depuis trois ans, avec 226,5 tonnes acquises au premier trimestre 2025. En parallèle, la Chine continue d’accumuler des réserves stratégiques, avec 2 292 tonnes déclarées à la fin février.

Côté offre, le marché reste sous pression : les nouvelles découvertes minières se font rares, tandis que les coûts d’extraction ne cessent d’augmenter, limitant la capacité à répondre à la demande.

L’or, habitué des records en temps de crise

Ce nouveau sommet s’inscrit dans une série de hausses spectaculaires observées lors de précédentes crises. En juillet 2020, au cœur de la crise sanitaire, l’or avait atteint près de 1 930 dollars l’once, franchissant même brièvement la barre symbolique des 2 000 dollars. En août 2011, en pleine tourmente de la zone euro, notamment en Grèce et en Italie, le métal jaune s’était également envolé vers des niveaux similaires.

Plus tôt encore, en janvier 1980, dans un contexte d’inflation galopante et de tensions géopolitiques, l’or avait déjà atteint des sommets historiques. Ces épisodes rappellent que l’or reste un actif refuge essentiel face aux incertitudes économiques majeures et aux crises de confiance dans les monnaies fiduciaires.

Quelles perspectives pour les prochains mois ?

À l’heure actuelle, plusieurs scénarios sont envisageables. Si les tensions géopolitiques et les doutes sur la stabilité monétaire mondiale persistent, l’or pourrait maintenir, voire accentuer sa tendance haussière. Toutefois, un retour à des politiques monétaires plus orthodoxes ou un regain de confiance dans le dollar pourrait freiner cette dynamique.

Les analystes restent partagés. Certains anticipent une stabilisation autour des niveaux actuels, tandis que d’autres tablent sur de nouveaux sommets en cas de crise majeure. Dans tous les cas, l’or continue de jouer un rôle central dans les stratégies de diversification des portefeuilles, notamment dans les régions du monde les plus exposées aux risques systémiques.

Joel Masson

Journaliste sur Prix des Métaux 👑