Les Indiens optent pour l’investissement dans l’or, devenant ainsi des pionniers sur le marché boursier local

Des entrées record qui reflètent un changement d’allocation des portefeuilles

Selon l’Association of Mutual Funds in India, ces flux inédits vers les FNB Gold témoignent d’une mutation profonde dans les choix d’investissement. L’attrait pour ces produits s’explique notamment par un désengagement des actions locales, en perte de vitesse depuis le début de l’année. Comme l’explique Vishal Jain, directeur général de Zerodha Asset Management à Bengaluru :

« Historiquement, les Indiens ont une affinité avec l’or. Aujourd’hui, beaucoup se tournent vers les ETF aurifères pour investir. »

Les FNB facilitent l’accès à l’or physique via les marchés financiers, séduisant ainsi les investisseurs particuliers souhaitant sécuriser leur épargne dans un climat incertain.

L’Inde, deuxième acteur mondial malgré un faible poids dans les avoirs mondiaux

Si l’Inde ne représente qu’environ 2 % des avoirs mondiaux en or, elle reste pourtant le deuxième plus grand marché de l’investissement aurifère, juste derrière la Chine, selon le World Gold Council.
Kavita Chacko, responsable de la recherche du WGC en Inde, souligne une transformation majeure :

« On observe un glissement progressif des achats de bijoux vers des investissements aurifères purs. »

Ce basculement traduit une évolution des mentalités : l’or n’est plus seulement une valeur culturelle et symbolique, mais devient un véritable outil de placement structuré.

La conjoncture économique renforce l’attractivité du métal jaune

La baisse de 0,5 % de l’indice Nifty 50 depuis le début de l’année a refroidi les ardeurs des investisseurs sur les marchés boursiers. En parallèle, l’or, considéré comme une valeur refuge, continue de séduire.
Pour Harshal Barot, consultant senior chez Metals Focus à Mumbai,

« La faiblesse des actions indiennes est la principale cause de cette ruée vers les ETF or. »

L’envolée spectaculaire du cours du métal – passé au-dessus de 3 000 dollars l’once troy – amplifie cette dynamique et confirme l’or comme actif de protection face aux incertitudes.

L’essor préoccupant des prêts adossés à l’or

Autre signe de cette frénésie : la montée en puissance du crédit sur or. Selon la Reserve Bank of India, les prêts adossés à l’or ont augmenté de 74 % entre avril 2024 et février 2025, contre seulement 14 % sur la même période l’année précédente.
Chirag Sheth, consultant chez Metals Focus, met en garde :

« Lorsqu’il y a une détresse économique, on constate toujours une hausse de ces emprunts. »

Cette tendance suscite des inquiétudes : si le cours de l’or venait à baisser brusquement, de nombreux emprunteurs se retrouveraient en difficulté, aggravant les risques financiers pour les ménages.

Une baisse des achats physiques d’or : un signal à surveiller

Malgré la hausse de l’investissement financier, la demande physique pour l’or, notamment sous forme de bijoux, est en net recul. Selon les premières estimations, les importations d’or auraient chuté de 63 % en mars 2025 par rapport à mars 2024, atteignant des niveaux historiquement bas.
Cette baisse suggère que l’essor des FNB ne compense pas entièrement la contraction de la consommation traditionnelle, qui représente encore près de 70 % de la demande indienne en or. Ce déséquilibre pourrait annoncer un retournement de tendance si la demande physique ne se redresse pas.

Alain Laurent

Journaliste sur Prix des Métaux 👑